韓中通貨スワップ霧散の危機…政府・韓国銀行「プランB」の検討か

韓中通貨スワップ霧散の危機…政府・韓国銀行「プランB」の検討か

韓国政府の『プランB』ってなんぞ。
「ピコーン！日本とスワップを！」じゃありませんように。

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両国の連休期間を考慮すると、交渉期限は9日の一日…専門家は霧散可能性が高いと見る

サード（高高度ミサイル防衛システム）配置による韓中両国の外交的対立が経済協力関係も揺るがしている。
両国の金融安定網の象徴だった通貨スワップ契約延長交渉が失敗に終わる危機に置かれた。

5日、政府と韓国銀行によると、総額560億ドル（3600億元/62兆ウォン）規模の韓中通貨スワップ契約は、来る10日に満期が終わる。
この期間内に延長交渉が成立しない場合、グローバル金融危機後の2008年12月に締結した両国通貨スワップは9年で幕を下ろすことになる。

今週、韓国は秋夕（チュソク）、中国は国慶節の連休だ。
これを考慮すると、実質的な交渉期限は9日の一日だけだ。
しかも韓銀の職員が休日を返上して交渉に臨むという仮定でだ。
韓国銀行の関係者は、「人民銀行からの連絡が届けば、最後まで協議を進行する計画だ」とした。

通貨スワップは異なる通貨をあらかじめ約定した為替レートに基づいて交換できる協定である。
契約期間中に外貨流動性危機が発生した場合、韓国は人民元を、中国はウォンを契約限度まで借りることができる。

現在韓国は、他の国と締結した通貨スワップの規模は、米国ドルに換算すると1220億ドル水準である。
このうち多国間で締結されているチェンマイイニシアティブ（CMIM）だけが、384億ドル限度で直接ドルを融通してもらうことができる。
残りの通貨スワップは契約当事者間の通貨のみで交換が可能である。

直接ドルを調達する契約ではないが、韓中通貨スワップは個々の交渉の規模では最大のうえ、それ自体が両国の経済協力の象徴となっており、今回の延長が失敗に終わった場合、国内経済にも否定的な影響があることが懸念される。

昨年4月、バハマで開かれた米開発銀行（IDB）年次総会で、ユイルホ当時の経済副首相兼企画財政部長官は、周小川中国人民銀行総裁と通貨スワップ契約満期延長で原論的に合意した。
しかし今年からサード配置葛藤で状況が逆転した。

今年の初めサード2基配置決定後、冷ややかになった両国関係は、7月末の追加配置決定後に悪化して、王毅中国外交部長は8月6日の韓中外相会談で「韓国政府が7月28日にサード（追加）配置を決定して両国関係に水を差した」と話した。

韓国銀行と政府は、政治と経済は分離してアクセスするという、いわゆる「政経分離」の原則で交渉に臨んだが、両国の外交関係の葛藤に負担を感じた人民銀行が、再契約に負担を感じる状況に見える。
今年の初めから実務協議を進めていた韓銀も、7月以降なかなか糸口を解くことができないということが分かった。

ムンジェイン大統領は先月27日、与野党4党代表との夕食会会合で、「通貨スワップ問題は、両国の公式発表の前に一方的に発表するのが難しいが、韓中通貨スワップ延長が関係改善のサインだという点には共感する」とした。
困難な状況だが期待感を示したものである。

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しかし、両国通貨スワップが失敗に終わる危機に置かれて、すぐに政府と韓国銀行はプランB（代替）を準備しなければならないという指摘が出ている。
外貨準備高をより十分に築き、他の主要国との通貨スワップ契約の推進にも積極的に乗り出さなければならないというものである。

ソンテユン延世大経済学部教授は、「中国との通貨スワップ延長が失敗に終わる可能性に備えて、国内の外貨準備高を安定的に運用しなければならない」と述べた。
アンドンヒョン資本市場研究院長は、「サード配置問題で韓中通貨スワップが失敗に終わったことを、今後米国とのFTA（自由貿易協定）などの経済交渉の過程で積極的に知らせて実利バランスを合わせようとする努力が必要だ」とした。

韓中通貨スワップの代わりに、米国や日本などの基軸通貨国と通貨スワップを推進しなければならないという意見もあるが、現実には容易ではない。
米国とは2008〜2010年に300億ドル規模の通貨スワップを締結したが、世界的な金融危機に対応した一時的措置であった。
日本とは最大700億ドル規模の通貨スワップ契約を締結したが、外交葛藤で徐々に規模が縮小し、2015年2月に全面終了した。

一方、韓中通貨スワップ霧散以降、国内適正外貨準備高レベルにも関心が集まっている。
韓銀によると、今年8月末の外貨準備高の規模は3848億4000万ドルで史上最大値だ。
国際通貨基金（IMF）、国際決済銀行（BIS）基準によると、国内の輸入額、通貨量、外国人証券投資額などを考慮した適正外貨準備高の規模は2800億〜4400億ドルと推定される。
イジュヨル韓銀総裁は先に「国内外貨準備高が不足している状況ではない」という立場を明らかにした。